本期內容提示:
①本周造紙板塊跑輸市場。本周造紙板塊整體下跌3.07%(重點公司下跌4.78%),跑輸市場(同期滬深300下跌2.37%)。
②國內紙價保持穩定。銅版紙價格維穩。本周銅版紙市場較為平靜,臨近年底,下游銅版紙需求受季節性因素影響略有回暖,但與往年相比并無亮點。在整體產能過剩的情況下,短期銅版紙價格上行空間有限。雙膠紙價格維穩。本周雙膠紙價格無明顯波動,經銷商操作謹慎,出貨價格穩定,雖然臨近年底,但仍缺乏增加備貨意愿。由于受到電子閱讀的沖擊,加上晨鳴、芬歐匯川及泉林等紙廠新產能的陸續投放,后續供應端壓力恐將繼續加大,價格仍有下行風險。灰底白板紙價格維穩。本周灰底白板紙市場仍然疲軟,各地出貨情況不佳,紙廠及經銷商寄希望于春節的訂單能帶動灰底白板紙需求,但從中秋旺季不旺的特點來看,情況不容樂觀。本周價格維持上周水平。白卡紙價格維穩。本周白卡紙需求依舊冷清,紙廠出貨壓力仍然較大,庫存保持高位,本周白卡紙價格無明顯波動。箱板紙、瓦楞紙價格維穩。經過上周箱板瓦楞紙提價后,本周各地箱板瓦楞紙價格多維持于上周水平。臨近月末,多數紙廠表示下月將延續本月的提價。
③造紙原材料:國際針葉漿繼續上漲、闊葉漿價格回升。由于國際針葉漿偏緊的供應與增加的需求之間的矛盾仍然持續,本周國際針葉漿價格繼續上漲。而國際闊葉漿方面,由于庫存的減少,本周國際闊葉漿價格有所回升。國內針葉漿、闊葉漿價格維穩。經過前期一定幅度的提升,本周國內漿價暫穩,維持于上周水平。溶解漿價格維穩。本周下游粘膠市場表現尚可,價格略有回落。溶解漿價格暫穩。美廢ONP價格繼續上漲、OCC價格回落,ONP受新聞紙廠接單影響,近期價格整體上行,本周延續上周上漲趨勢。OCC則受下游需求疲弱影響,價格有所松動。
④包裝原材料:1)原油價格繼續下跌,石油衍生品價格穩定。本周Brent原油價格繼續下跌2.74%。石油衍生品方面,聚酯切片價格繼續下跌2.17%。聚乙烯上漲0.33%;聚丙烯下跌0.66%;聚苯乙烯下跌1.06%。PET瓶片、BOPET、BOPP價格維穩,馬口鐵價格維穩。2)下游飲料制造業量價齊升,卷煙制造業量增價跌。
⑤其它輕工行業:9月全國房地產單月銷售面積同比增長22.8%,地產相關產業鏈預計仍將滯后受益;國際黃金、白銀價格本周分別繼續上漲2.88%及3.31%。
⑥本周觀點:推薦三季報預期高增長的企業,如美克股份(管理拐點逐漸被印證)、索菲亞(品類延伸持續推進)、晨鳴紙業(湛江項目成本優勢顯著)、奧瑞金(核心客戶紅牛高速增長,小非減持提供長期配置時點)。除了追蹤業績的逐季變化,我們也關注在經營理念方面有進展和突破的公司,不僅構成未來新的盈利增長點,也將驅動公司估值水平的變化。如涉足電子煙業務的煙包企業(上海綠新、東風股份),在營銷方面有所突破的喜臨門和宜華木業。